百亿“蜜雪冰城”也要上市，经过了最近的“破发”期，打新族又要柳暗花明么？

发布时间：2025-07-07 08:22:07 来源：放长线钓大鱼网 作者：焦点

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过去一周的新族新股，可用“沉舟侧畔”来形容。暗花

短短一周，蜜雪冰城A股市场上市的百亿13只新股，竟然有7只，也上又柳破发率过半，市经几乎是过最下半年最“寒冷”的新股周期。

但同时，期打未来发行的新族新股又看点多多。不仅有各路新兴产业品种，那个家喻户晓的“蜜雪冰城甜蜜蜜”也要上市了。

这又给了打新族不少的信心。

01

新股又到重质

过去一周，有13只新股登陆A股，上市首日破发的有7只。

其中，跌幅最大的是。浙江帕瓦新能源股份有限公司成立于2014年7月，是一家专注于电动汽车用锂离子电池三元正极材料前驱体生产、研发和销售的国家高新技术企业。

年内第二贵新股也在上市首日破发。

9月19日，年内第二高价新股华宝新能（N华宝）上市。上市首日，N华宝高开低走，截至收盘，较发行价下跌了11.37%。

华宝新能的发行价高达237.50元/股，中一签华宝新能需缴款11.88万元。若此价格算，中1签华宝新能，上市首日最大能亏1.35万元。

华宝新能，号称便携储能第一股，其主营业务为锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，主要产品包括便携储能产品、板、充电宝。

当然，细究起来，所谓的便携式储能更多的像是“大号充电宝”。

主打“户外电源”的华宝新能，主要应用于户外出行、应急备灾等场景，可为烤炉、电饭锅、照明设备等短时供电，和新能源主流距离稍远，最终不受似乎也有道理。

02

“雪王”谋求A股

在新能源“沉浮”的时候，那个唱着“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”的茶饮连锁店也要上市了。

9月22日，证监会官网显示，蜜雪冰城股份有限公司（下称蜜雪冰城）预披露招股书，欲申报深市主板。

据悉，未来蜜雪冰城的IPO计划募资64.96亿元，用于生产建设、仓储物流配套、其他综合配套类项目等。

03

成立近十五年

别看蜜雪冰城这两年才爆红，实际上这家公司已经有近15年的历史。

蜜雪冰城成立于2008年4月30日，由张红超、张红甫两兄弟为主发起创立。

和奈雪的茶、喜茶等的直营模式不同，蜜雪冰城是加盟模式，其加盟店由客户全资运营，蜜雪冰城不参与分成。

公司收入主要来源是向加盟商销售各类制作现制饮品和现制冰淇淋所需食材、包装材料、设备设施、营运物资等产品，并提供加盟管理服务。

近几年，蜜雪冰城的门店疯狂增加。2019年至2021年，该公司门店年平均净增加6643家，年复合增长率为68.49%。

截至2022年3月末，公司已有2万余家门店，门店网络覆盖了境内31个省份、自治区、直辖市。

同时，公司在境外的印尼、越南已分别开设了317家、249家“蜜雪冰城”门店。

04

毛利率达30%

蜜雪冰城的现制茶饮产品以“便宜”著称。

招股书显示，蜜雪冰城现制茶饮产品均价6-8元，远低于奈雪的茶、喜茶、茶颜悦色，即便是同为加盟模式，也很少有品牌低于这个价格。

但别看价格低，公司收入却不少。

2019年-2021年，蜜雪冰城分别实现营业收入25.66亿元、46.80亿元、103.51亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.10亿元。今年一季度，该公司实现营收24.34亿元、归母净利润3.90亿元。

从毛利率来看，年营收超百亿的蜜雪冰城，其毛利率在行业内并不具优势。

2019年、2020年、2021年、2022年一季度，蜜雪冰城主营业务毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%，这一水平要明显低于奈雪的茶、瑞幸咖啡。

对此，蜜雪冰城解释称，报告期内，这是由于奈雪的茶为直营模式、瑞幸咖啡以直营模式为主，其收入为门店对外销售饮品等产品的收入，其营业成本仅含材料成本，因此其毛利率高于公司以及其他以加盟模式为主的同行业可比公司。

05

担忧“山寨”

近年来，我国现制饮品、现制冰淇淋行业整体呈现快速增长态势，市场规模快速扩大。与此同时，一个茶饮品牌爆火，立马就会有诸多类似名称的茶饮品牌出现。

在招股书中，蜜雪冰城也表达了对“山寨”的担忧。

招股书认为，随着公司的行业影响力不断提高，仿冒“蜜雪冰城”品牌成为部分厂商不正当竞争的一种手段。如果未来公司品牌被大量仿冒，将会影响公司的品牌形象及消费者对公司产品的消费意愿，从而可能对公司的正常生产经营产生不利影响。

招股书还称，如果未来行业增速放缓、市场参与者数量不断增加，行业竞争将进一步加剧。未来公司若不能继续保持行业领先地位和差异化竞争优势，则公司的市场占有率及经营业绩将受到一定的不利影响。

06

还有10只新股

根据新股安排，A股接下来一周还将有10只新股。

具体发行情况如下：

附图：9月26日-9月30日股新股申购信息

：医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售。

：实验分析仪器的研发、生产、销售。

：轨道交通安全监测检测、铁路专业信息化和智能装备业务。

：电力配电干式变压器、箱式变电站、高低压成套设备（包括箱式产品、开关设备及其他设备）等电力设备的研发、生产和销售。

：主要从事城镇燃气的输配与运营业务。

：为客户提供专业的信息技术外包（ITO）服务。

：以生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售为核心，布局生命科学、智慧冷链、家庭健康三大业务板块。

：高效节能设备的研发、设计、生产和销售。

：企业级大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。

：从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售。

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