强美元冲击、“卖碳”收入下滑，特斯拉Q3营收大增56%却不及预期，盘后一度跌超5%

发布时间：2025-07-08 03:51:42 来源：放长线钓大鱼网 作者：焦点

每经记者 蔡鼎 每经编辑 高涵 

美东时间10月19日（周三）盘后，卖碳特斯拉（TSLA，强美股价222.04美元，元冲Q营预期市值6958亿美元）公布了三季度财报。击收

报告期内，入下特斯拉盈利录得超预期增长，滑特且收入创单季新高，斯拉收不过交付数据和毛利率低于华尔街预期，不及汽车平均售价环比录得下跌，盘后售卖碳排放指标的度跌收入也创一年新低。

公司称，卖碳强美元带来的强美负面外汇影响在当季录得2.5亿美元之多。

营收一年来首次不及预期

特斯拉三季报显示，元冲Q营预期营收录得214.5亿美元，击收同比增长56%且创历史新高，入下但低于分析师预测的219.6亿美元，为2021年第三季度以来首次季度营收低于预期；非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后每股收益录得1.05美元，高于分析师预估的1.01美元；汽车业务毛利率录得27.9%，为连续第二个季度低于30%，不仅低于分析师预期，也低于去年同期的30.5%。

有分析认为，报告期内售卖碳排放指标收入的大幅下滑可能是特斯拉三季度营收不及预期的原因之一。其实，特斯拉以往盈利的一大主要贡献就是通过出售碳排放额度，三季度公司通过出售该额度的收入为2.86亿美元，创去年三季度以来新低，较今年一季度所创下的高位6.79亿美元更是减少了58%，环比则减少17%。

截至发稿，一份整体不及预期的财报，使得特斯拉股价周三盘后下挫5.34%。尽管全球经济下行风险不断上升，但特斯拉仍在快速扩张，因此特斯拉的财报对于投资者来说是观察公司是否受到需求影响的重要线索。

CEO马斯克在电话会议上对分析师表示，四季度的需求将非常好，这化解了投资者对消费者可能因全球经济疲软和特斯拉汽车价格高企而失去信心的担忧。不过，特斯拉的高管们称，一些交付问题仍持续存在。

生产、交付挑战仍存

特斯拉能源板块三季度录得收入11.2亿美元，该板块为住宅、商业和公用事业部门销售备用电池、并安装光伏屋顶。报告期内，特斯拉能源收入的增长主要来自储能系统的销售。公司表示，在报告期内安装了2100兆瓦时（2100 megawatt-hours）的储能系统，并称“市场对我们储能产品的需求仍然超过我们的供应能力。”

特斯拉在声明中称，“原材料成本的上涨，以及在柏林和得州工厂生产效率的低下，影响了我们（报告期内）的盈利能力以及新4680电池的生产。尽管有所改善，但物流波动和供应链瓶颈仍然是迫在眉睫的挑战。”马斯克还称，进行50亿~100亿美元的股票回购将是有意义的，这正在等待董事会的审查和批准。

由于投资者受到全球经济下行风险上升和马斯克收购推特的影响，特斯拉股价已较去年11月的历史高点腰斩。尽管如此，马斯克周三在公司财报会议上表示，他认为特斯拉的市值可能超过苹果（AAPL，股价143.86美元，市值2.31万亿美元）和石油巨头沙特阿美（2222.SR，股价35.75沙特里亚尔，市值7.862万亿沙特里亚尔，约合2.12万亿美元）两家公司的总和。

《每日经济新闻》记者注意到，特斯拉曾在本月初表示，三季度公司交付的车辆环比增长了35%至34.3万辆，产量达36.5万辆，但这样的增幅仍低于产量和分析师预估。特斯拉将低于预期的交付量归咎于运输方面的挑战。

面对全球央行持续加息和市场对经济衰退的担忧，华尔街对特斯拉达成今年的交付目标较为悲观。因为特斯拉希望今年交付140多万辆车，年产量较去年提高50%，要实现这个目标，四季度必须交付近50万辆，较三季度环比增长约45%。

不过，三季度财报中，特斯拉继续重申“计划尽快扩大制造产能”，以及年均交付增速的预期，“在未来，我们预计汽车交付量的平均年度增速会达到50%。这一增速将取决于设备的能力、工厂的正常运转时间、运营效率、供应链的能力和稳定。”

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