主动权益类十年牛基出炉 白酒新能源成重仓标的

发布时间：2025-07-06 15:54:14 来源：放长线钓大鱼网 作者：热点

证券时报记者 张智博

随着11月行情步入尾声，主动重仓公募基金业绩排位战也进入冲刺时段。权益证券时报·数据宝统计，类年截至11月25日，牛基在全市场可统计、出炉最新规模10亿元以上的白酒标主动权益类基金中，普通股票型基金平均年化回报-23.51%；偏股混合型基金平均年化回报-22.34%。源成这一表现不敌同期上证指数，主动重仓但优于深证成指和创业板指，权益略好于。类年

短期来看，牛基基金收益受市场波动影响较大；中长期收益则由基金经理投资风格、出炉理念、白酒标流程以及团队投研实力等多因素决定。源成数据宝以近十年年化回报率为标准，主动重仓统计出普通股票型和偏股混合型牛基。

16只普通股票型基金

穿越十年牛熊

作为高风险高收益的代表，股票型基金要在市场中浮沉十年，实属不易。数据宝统计，截至11月25日，在全市场可统计的普通股票型基金中，仅有16只成立时间超过十年。其中，百亿市值的仅有1只，为萧楠、王元春共同管理的易方达消费行业，最新规模268.72亿元。若从数量上看，汇丰晋信占据优势，旗下5只基金上榜，规模合计98.11亿元。

回报率方面，16只基金近十年年化回报率均值13.7%。国富中小盘拿下榜首，年化回报率18.02%；其后汇丰晋信低碳先锋A、易方达消费行业、申万菱信量化小盘A等5只基金年化回报率超过15%。仅2只基金年化回报率不足10%，为汇丰晋信消费红利和光大核心。

有意思的是，国富中小盘是唯一一只没有更换过基金经理的基金，自2010年11月成立以来，始终由赵晓东团队管理。在其余基金中，经理任职两年到四年的情况较为普遍。此外，也有不少明星基金经理曾参与管理。像是丘栋荣在2014年~2018年期间负责汇丰晋信大盘A；董承非则效力兴全全球视野八年之久。

从回报稳定性来看，16只基金近十年年化波动率均值近25%，普遍落在22%~28%区间。其中，诺安策略精选波动率最低，仅为11.35%。基金经理蔡宇滨表示，诺安策略精选相对谨慎的持仓在市场调整中获得了良好的相对收益，投资一向稳健。

在三季报中，蔡宇滨认为，A股估值较低，性价比提升，投资机会增加。此外，内需改善可能是未来一段时间的投资主线，一方面来自于传统行业如房地产和可选消费，另一方面来自进口替代和信息创新。

制造业压舱

牛基重仓白酒新能源赛道

以投资风格划分，除汇丰晋信中小盘为中盘成长外，其余15只基金均为大盘成长或大盘平衡。投资风格决定了基金的重仓行业及持股。数据显示，全部基金三季报第一大重仓行业均为制造业，且占基金净值比例均值高达66.58%，可见制造业仍是压舱绝对主力。在第二、第三大重仓行业中，6只基金选择了信息传输、软件和信息技术服务；农林牧渔、金融和房地产则分别进入4只基金重仓行业榜单。

三季报前十大重仓股数据显示，基金集体看好各个行业龙头，24股获2只及以上基金共同持有。共获南方新兴消费A、上投摩根大盘蓝筹A、光大核心等5只基金重仓，数量居首；、和则分别进入4只基金重仓股名单。

行业分布来看，食品饮料板块占据“大头”，共计26股上榜，主要系重仓持有贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、等白酒股。其后，电力设备、医药生物、电子等板块个股也均超过15只。电力设备上榜个股多属于光伏、锂电等热门赛道，像是、、等获多家基金同时重仓；电子板块个股则集中于芯片半导体产业。

规模最大的易方达消费行业三季度维持白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断，继续加大对次高端白酒的配置力度，增持137.55万股，古井贡酒52.57万股。其表示，基金增持了一些主观能动性强、竞争中占据优势地位的公司，相信等经济进入新一轮扩张周期，这些公司能够较为强劲地恢复，并占据更有利的市场地位。

回报率居首的国富中小盘三季度大手笔减持第一大重仓股223.52万股；半年报持股市值超过2.57亿元的则直接掉出前十大重仓。赵晓东表示，三季度受疫情和地产销售影响，消费和投资未见大的起色，国内货币政策整体偏宽松。基金结构变化不大，对个别业绩不及预期的个股进行了减持。

20只偏股混合型

十年年化回报率超19%

截至11月25日，在全市场可统计的偏股混合型基金中，共计326只成立时间超过十年，数量是普通股票型基金的20倍以上。以近十年年化回报率进行排名，20只偏股混合型“十年牛基”出炉，第20名为交银施罗德何帅管理的交银阿尔法A，基金回报率19.31%。

3只基金最新规模在百亿以上，分别为谢治宇管理的兴全合润、刘彦春管理的景顺长城鼎益和郑巍山管理的银河创新成长A，基金规模依次为252.62亿元、172.47亿元、142.1亿元。

分公司来看，交银施罗德、银河基金旗下均有3只基金入选，数量最多。其中，交银旗下3只基金分别为交银先进制造A、交银趋势优先A、交银阿尔法A，规模合计233.86亿元；银河基金旗下3只则为银河主题策略、银河蓝筹精选A、银河创新成长A，规模合计156.52亿元。此外，华安基金、中信保诚基金和兴证全球基金旗下也各有2只基金上榜。

回报率方面，20只偏股型基金近十年年化回报率均值22.04%。交银施罗德表现不俗，旗下基金——交银先进制造A和交银趋势优先A包揽榜单前两名，年化回报率依次为26.68%、25.76%。盘子最大的兴全合润也维持了不错的业绩，近十年年化回报率22.78%。

波动率方面，20只偏股型基金近十年年化波动率均值26.63%。银河基金旗下的3只基金年化波动率相对较高，平均值29.74%，高于整体平均。盘子最大的兴全合润在保持可观收益的同时，拿下了偏股型基金中最低波动率22.9%，符合基金经理谢治宇一贯稳健的投资风格。

从三季报持仓来看，偏股型基金较多地持有电力设备和电子行业，依次有52股、35股为基金重仓。个股方面，14股获3只及以上基金共同持有。贵州茅台、数量居首，均获得5只基金重仓；、和分别进入4只基金前十大重仓。此外，与行业一致，电力设备板块的、、，电子板块的北方华创、和等也均进入多家基金重仓股名单。

机构对后市最新研判

展望后市，银华中小盘精选基金经理表示，坚定看好我国制造业，看好电动汽车和光伏供应链外需持续上行。此外，银华基金对现代化军工需求、半导体行业国产化逻辑、信创产业以及消费股中长期基本面均表示较为乐观。

交银施罗德杨金金认为，第四季度到明年最关键的核心变量，是宏观经济走向及政策预期变化。从左侧的角度上，基金会加大复苏预期方向的研究力度并做初步的左侧布局，寻找被错杀的优质公司，等待经济的企稳甚至反转。

表示，就配置方向而言，依旧维持国产替代、券商、电力等不变，关注超跌的机构重仓股的弹性，以及四季度部分消费股细分。信创、军工可能是贯穿明年的主线；此外，稳增长-新基建相关的电力、特高压、电网改造等板块、超跌反弹板块以及中药、供销社等消费股也值得关注。

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