摩根士丹利华鑫基金：进入中报业绩披露窗口期，估值和业绩校准成重要影响因素

发布时间：2025-07-08 01:31:15 来源：放长线钓大鱼网 作者：综合

8月11日，摩根市场全线大涨，士丹素上证指数上涨1.60%，利华露窗创业板指上涨2.37%，鑫基响因深证成指上涨2.05%，金进绩披绩校科创50上涨1.47%。入中全天两市成交1.067万亿，报业北向资金全天单边净买入132.95亿元，口期创近3个月新高。估值

摩根士丹利华鑫基金点评如下：

二季度货币政策执行报告发布，和业稳增长基调不变。准成重影央行周三（8月10日）发布2022年第二季度中国货币政策执行报告，摩根本次报告仍然延续了7月28日政治局会议等近期一系列会议的士丹素总基调，央行再次强调加大稳健货币政策实施力度，利华露窗发挥好货币政策工具的鑫基响因总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。总体来看，当前经济下行压力仍然较大，稳增长的总基调仍未改变，支持实体经济增长，保持流动性合理充裕，预计政策层面仍保持宽松，但更宽的可能性不大。

此外，报告体现出对通胀的担心，央行表示要密切关注国内外通胀形势变化，做好妥善应对，后续货币政策走向或将更加重视通胀。房地产政策定调更加积极， “坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段”、“因城施策”，预计后续在“房住不炒”的总基调下，房地产政策相对更加积极，地产景气有望弱修复。

美国CPI意外放缓，欧美股市大涨提振A股风险偏好。当地时间8月10日，美国7月消费者价格指数公布，7月CPI同比上涨8.5%，低于市场预期的8.7%和前值9.1%，同比与环比增速均回落；7月核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。市场对美联储持续激进加息的预期迅速降温，风险偏好也随之抬升，美股三大指数大幅收涨，纳指涨2.89%，标普500涨2.13%，道指涨1.63%。但对于美联储来说，即便7月通胀增速放缓，也不意味着通胀警报已经解除。目前通胀率依然高于正常水平。预计美联储下半年加息节奏将有所放缓，但在核心通胀下降前美联储仍将保持货币政策紧缩方向。

进入中报业绩披露窗口期，估值和业绩校准成重要影响因素。市场信心的回归利于行情的展开，进入8月中报业绩披露窗口期，估值和业绩的校准将成为市场非常重要的影响因素，今日表现突出的券商、医药等板块目前估值均进入了较为合理的区间。随着上市公司2022年半年报陆续披露，社保基金、QFII、私募等机构的调仓动向逐渐浮出水面，Wind数据显示，医药、电子、化工等板块受到机构投资者青睐。

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