国海证券：维持腾讯买入评级 目标价437港元

发布时间：2025-07-08 16:12:23 来源：放长线钓大鱼网 作者：探索

国海证券发布研究报告称，国海维持腾讯（00700）“买入”评级，证券预计FY2022-24年营收为5660/6290/6999亿元，维持归母净利为1305/1611/1891亿元（NON-IFRS口径为1156/1301/1508亿元），腾讯予目标市值3.62万亿元人民币，买入目标目标价437港元。评级7月18日，价港微信视频号宣布首次接入信息流广告，国海目前处于内测阶段，证券7月21日微信“视频号小店”上线。维持

报告中称，腾讯视频号与微信小程序、买入目标公众号、评级社群等场景打通以及公私域联动所带来的价港价值不容小觑。基于微信本身的国海高渗透率和强社交关系，视频号在企业争夺流量、运营私域等层面有着显著优势，打通微信生态内全链路营销场景，从公域流量到私域流量，提升转化和复购，有助于帮助品牌商家实现高效增长。随着平台电商流量红利见顶，获客成本增高，在用户高流失、难沉淀的背景之下，品牌业绩陷于增长困局，而视频号背靠微信巨大的流量洼地，成为了品牌商家经营私域流量的重要抓手。

该行认为，信息流广告通过大数据进行精准投放，能更容易触及目标用户，将“观众”转换成真正的用户。视频号接入信息流广告有助于视频号完善商业化模式、优化推送算法，让信息更精准，同时成熟的商业化模式将吸引更多创作者入驻平台。据新榜数据，目前该功能为邀请制，起投100万，至少有宝马、阿玛尼和金典3个广告主完成了投放。借助视频号用户点赞、分享等社交互动，依托打通微信生态多触点能力，品牌内容能够辐射更多圈层、带来溢出曝光。根据该行测算，视频号长线广告收入空间有望达到300亿以上。

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