半导体中报分化明显：设备端维持高增，消费电子“最拉胯”

发布时间：2025-07-09 07:30:19 来源：放长线钓大鱼网 作者：时尚

作者： 魏中原

A股中报落下帷幕，化明半导体板块全年表现低迷，显设消费是维持否受业绩拖累影响，如今已一目了然。高增

整体来看，最拉胯在宏观经济下行压力、半导报分备端全球集成电路行业周期下行、体中原材料价格上涨等多因素影响下，化明上半年，显设消费A股半导体板块营业收入实现不俗增速，维持净利润增速有所放缓。高增

同时，最拉胯半导体行业由全面景气进入分化行情，子板块景气度分化明显。消费电子市场需求疲软，部分IC设计厂商净利增速下滑明显；设备厂商受益于晶圆厂扩产与国产步伐加速，业绩维持同比较高增速；新能源领域蓬勃发展，也为模拟芯片厂商提供了成长机遇。

寒武纪亏损逾6亿，业绩垫底

第一财经记者统计数据显示，按照半导体（中信）成份分类，102只股1~6月合计实现营收2015.13亿元，归母净利润299亿元，上年同期这两项数据分别为1652亿元和248.6亿元，同比增速分别为22%、20%。

上半年，5家半导体股晶圆代工龙头（688981.SH）依然占据半导体板块营收榜首，公司报告期内实现营收246亿元。（600584.SH）、（600667.SH）、（603501.SH）等个股的营收也超百亿规模。

业绩亏损的半导体上市公司中，主营AI芯片的寒武纪-U（688256.SH）业绩垫底，归母净利润亏损6.22亿元。寒武纪-U也是上半年唯一一家亏损超1亿元的半导体芯片股，公司上市两年多以来，目前仍面临产品落地难的困境，截至6月30日，寒武纪-U的未分配净利润亏损超27亿元。

受全球半导体行业周期下行影响，上半年，营收同比翻番的公司数量有所减少，共计有7家（其中6家来自科创板），上年同期达25家。其中，-U（688072.SH）录得营收增速第一，公司在上半年实现业绩扭亏，实现营收、归母净利润分别达5.23亿元、1.08亿元，扣非后归母净利润0.49亿元。

今年内上市的半导体设备股（688120.SH）的营收同比增长144.26%，体现设备端景气度高企。苏州的两家模拟芯片企业（688052.SH）、（688536.SH），也均实现营收翻番。

净利润增速方面，27家半导体上市公司实现净利翻番。（688262.SH）归母净利润同比增长达到1823%，（688041.SH）、-U（688107.SH）也实现净利润10倍以上增速。

设备端表现强劲，消费IC厂商“最受伤”

去年以来，受下游需求推动，全球晶圆厂开启大规模资本支出，以扩张产能。国内方面，中芯国际1~6月实现营收246亿元，同比增长52.84%，实现归母净利润62.52亿元，同比增长19.28%。目前来看，以中芯国际、华虹半导体（01347.HK）为代表的晶圆代工厂都维持今年的资本开支和扩产计划大体不变。

同时，8月末，中芯国际宣布再投75亿美元，建设12英寸晶圆代工生产线项目，产品主要应用于通信、汽车电子、消费电子、工业等领域，规划建设产能为10万片/月的12英寸晶圆代工生产线，可提供28纳米~180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。

景气度分化致使的业绩分化主要体现在封测、设计等环节。封测厂商同样难逃行业周期下行影响，二季度的环比增速有所放缓。国产封测三家龙头长电科技（600584.SH）、（002156.SZ）、（002185.SZ）上半年的营收分别为12.85%、35%、10.72%，归母净利润增速有所分化，分别为16.74%、-8.84%、-16.1%。

上半年，国产半导体设备的增长势头依然强劲，板块个股合计实现营收113亿元，同比增长60%，归母净利润同比翻番，合计为22亿元。在国产替代加速和晶圆厂扩产驱动下，（002371.SZ）、（688012.SH）、（688082.SH）等半导体刻蚀、清洗设备股均实现归母净利润翻番。

设计环节中，受需求疲软、智能手机市场低迷的影响，消费电子相关厂商业绩“最受伤”。个股营收、净利润增速双双下滑。以智能手机的射频半导体为例，数据显示，上半年，射频半导体厂商营收合计达49亿元，同比下滑6%，归母净利润合计达9亿元，同比下滑20%，净利率为15.2%，同比下降3个百分点。

二季度期间，需求持续萎靡，消费电子的半导体产品价格继续下滑，令相关厂商单季度盈利能力环比下滑。根据研报数据，第二季度，射频半导体厂商实现营收21亿元，同比下滑21%，环比下滑26%，归母净利润3.6亿元，同比下滑42%，环比下滑36%。

射频半导体1~6月的营收、归母净利润分别同比下滑5.27%、25.85%。公司的主营产品射频前端分立器件和射频模组产品主要应用于智能手机等移动智能终端产品。

更有消费相关厂商出现业绩由盈转亏的情形。LED芯片设计股（688268.SH）上半年的营收同比下滑44.5%，归母净利润亏损6188.22万元，同比下滑118.22%，扣非后归母净利润亏损超1亿元。而上年同期，晶丰明源一度成为半导体板块的“净利增速王”，净利增速超36倍。

在去年“缺芯涨价潮”中，晶丰明源是板块中涨幅居前的牛股，当年涨幅高达86.57%，股价最高上攻至576元/股，创出历史新高。今年9月5日盘中，晶丰明源股价最低下探至98.75元/股，刷新年内低点，较历史最高价跌逾82%。

受上半年行情下跌拖累，素有“半导体基金”之称的诺安成长收益垫底。定期报告显示，上半年诺安成长混合股票投资亏损达2.81亿元，公允价值变动损失达62.53亿元。其中，第一大重仓股韦尔股份（603501.SH）上半年跌超44%；第二大重仓股卓胜微（300782.SZ）跌33%。

进入三季度，半导体指数继续阴跌，截至9月5日，中华半导体芯片指数年内累计下跌30.63%，1~6月累计下跌23.45%。、韦尔股份股价均创出年内新低，今年以来的累计跌幅分别为36.37%、61.48%，大幅跑输大盘。

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