合景泰富宣布“主动债务管理”，楼市低迷持续挤兑房企现金流

发布时间：2025-07-09 09:28:20 来源：放长线钓大鱼网 作者：热点

粤系房企合景泰富的合景兑付神话，还是泰富没能逃过债务展期的情节。9月2日，宣布现金合景泰富（01813.HK）发布公告，主动债务将对境外美元债进行交换要约和同意征求。管理

根据公告，楼市流合景泰富将对一年内到期的低迷3笔美元债券进行交换要约：包括2022年9月到期的两笔票据及2023年9月到期的票据，合计本金金额16亿美元；对2024年至2027年到期的持续6笔美元债券，同时开展同意征求，挤兑以豁免与交换债券的房企交叉违约。

其中，合景对于两笔2022年9月到期的泰富债券，每1000美元兑换950美元2024年1月到期的宣布现金新票据，另以现金偿还50美元本金，主动债务同时支付5美元的管理奖励金；对于2023年9月到期的债券，每1000美元兑换1000美元2024年8月到期新票据，支付5美元奖励金。

同意征求部分则针对2024年-2027年到期的6笔美元债提出修订，剔除交叉违约条款。合景泰富方面将支付同意费，本金额每1000美元支付2.5美元。

合景泰富表示，倘若交换要约及同意征求未能成功进行，其可能无法细数偿付上述票据，未来可能将考虑进行替代的债务重组。

不过，有长期跟踪地产板块的券商分析师向记者表示，合景给出的展期条件还不错，通过的可能性较高，但“（兑付条件）能否实现存疑”。

在此之前，合景泰富一直都在努力偿还债务。据该公司8月30日发布的半年报显示，今年以来至报告日，其累计共兑付包括境内债券、CMBS及ABS本金合计人民币59.39亿元，及境外美元债券2.5亿美元。

不久前，合景泰富旗下的“20合景04”进入回售期，其发行规模为18亿元。8月22日，合景方面发布公告称，本次回售金额约为17.97亿元。而近期合景已如约进行了兑付。

可惜的是，销售的持续下行，叠加融资渠道的关闭，合景泰富的债务兑付难以延续。2022年上半年，合景泰富实现销售额约262亿元，同比减少逾5成；收入方面亦大幅受挫，2022年上半年，实现收入约84.7亿元，同比减少约35%，公司拥有人应占利润约为4.35亿元，同比大幅减少逾8成。

截至2022年6月末，合景泰富的境内银行贷款、优先票据及境内债等合计约为768亿元，其中将于一年内到期的约有226亿元。截至2022年6月末，其账上现金约222亿元，不受限现金为51.2亿元。

“于市场状况不利的背景下叠加新冠疫情反复影响，我们预计，2022年房地产行业的市场状况仍面临压力。”合景泰富在公告中表示。

日前克而瑞发布的报告显示，今年前8个月，百强房企的销售操盘金额同比降幅为47.4%，保持了近半年来“腰斩”的水平。

而融资方面，仅有少数被监管层认定为示范房企的民营房企获得了发债机会，其他多数房企大多通过资产出售补充现金流。合景泰富亦于近期向龙湖集团转让了香港“尚珒溋”项目50%的股权及股东贷款，作价13亿港元，录得4.895亿港元的税后利润。

在行业下行的巨大压力下，继2021年末、2022年初的一波房企密集爆雷之后，近来又有一些房企加入到债务展期的行列中。

此前也一直在努力还本付息的弘阳地产，在8月中旬发布公告，称无法偿付一笔美元债最近一期到期应付的利息，出现实质性违约。同时，对5笔未到期美元债寻求“整体解决方案”。

8月下旬，时代中国对旗下多笔境内债券先后进行展期。例如对于将于9月8日到期的“17时代02”，存续规模为11亿元，时代中国给出了展期2年的兑付方案，共分4期支付，自2022年9月8日起，每半年兑付一次，本金兑付比例分别为2.5%、2.5%、5%、90%，同期支付相应利息。

不过，这些公司的经营情况整体都还处于稳定状态。一位接近合景泰富的人士向第一财经表示，由于销售不振带来资金压力下，公司首要任务是保障经营的稳定和项目交付。

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