美国对俄罗斯金融制裁背后：美元主导地位将被撼动？

发布时间：2025-07-08 08:33:49 来源：放长线钓大鱼网 作者：知识

作 者丨吴斌

随着本周债权人收到俄罗斯美元债券的美国美元票息付款，备受关注的对俄地位俄罗斯债务违约警报暂时解除。俄罗斯有充足的金融将被外汇储备来偿还债务，正是制裁主导美国牵头发起的制裁引发了一出“人造”的债务违约风险。

而对于美国来说，背后冻结俄罗斯外汇储备、撼动将多家俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统之外等一系列制裁也会损害自身，美国美元在将俄罗斯逼入债务违约边缘的对俄地位同时，美元在全球的金融将被主导地位也会在一定程度上被削弱。

首席经济学家邵宇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，制裁主导因为美国不断使用金融制裁，背后未来更多国家可能会考虑到货币的撼动多元化配置，可以跟美元竞争的美国美元货币包括欧元、人民币、对俄地位日元等，金融将被预计未来美元的地位会逐渐被削弱。

美国挥舞制裁大棒亦将损害自身

美国此次对俄罗斯的制裁远超以往，先是牵头将部分俄罗斯银行踢出SWIFT，之后又祭出超乎市场预期的大招，俄罗斯央行外汇和黄金储备约半数遭到冻结。

3月13日，俄罗斯财政部长西卢安诺夫表示，由于西方制裁，俄罗斯央行约6400亿美元的黄金和外汇储备中约3000亿美元被冻结，占到了俄罗斯国际储备总额的将近一半。

但美国这种攻击主权国家储备资产的做法势必会影响信誉，推动其他国家分散风险，重新思考应当将国家储备存放何处。

摩根士丹利外汇和新兴市场全球主管James Lord表示，自从美国及盟友宣布冻结俄罗斯央行的外汇储备以来，其他央行现在可能会担心他们的外汇储备并不像他们曾经认为的那样安全，并开始分散美元储备，进行多元化投资，这可能会影响以美元为基础的国际金融体系。

具体来看，截至去年年底，全球央行外汇储备总计达到12.83万亿美元的天量水平，过去20年来增加了11万亿美元。这些外汇储备多数以美国及欧洲政府票据及债券形式持有，美元占比近60%，欧元占比约20%。

西方对俄罗斯的制裁表明，一国央行积累的外汇储备并不保险。鉴于巨额外汇储备可轻易被冻结，前高盛全球经济学家Jim O’Neill表示，这可能导致部分规模较大的新兴市场更认真思考改革和开放国内市场，推进自由化并远离以美国为中心的体系。

在美国动辄挥舞制裁大棒的同时，自身也会不可避免地受到损害。

在中国社科院俄罗斯东欧中亚所副研究员许文鸿看来，第二次世界大战后，由美国主导建立了以联合国为核心的国际政治体系和以世界银行、国际货币基金组织、美元霸权为支柱的世界经济金融秩序、价值链、产业链。如今，美国凭借霸权力量在不断地损害二战后世界政治经济体系的根基。近年来，冻结别国央行资产的事情多次发生，如英国冻结委内瑞拉黄金、美国冻结阿富汗70亿美元的资产，此次，美国又冻结俄罗斯央行3000亿美元的资产。

许文鸿强调，美国冻结俄罗斯央行资产的举动，将对美国金融市场的信誉造成严重的损伤，是对战后国际金融秩序和金融体系的严重伤害，这些举动的反噬和后果将逐渐体现出来。

未来去美元化进程或加速

从短中期来看，美元在全球的主导地位仍将延续。美国财政部长耶伦表示，美元不会因为对俄罗斯的制裁行动而失去其全球主要储备货币的地位。“我认为美元眼下不存在任何有威胁性的竞争，而且在很长一段时间内也不太可能出现。”

对此邵宇表示，虽然美元的地位现在看起来还比较稳固，但如果美国任意冻结主权国家央行的外汇储备，长期肯定会损及美元的地位。

瑞士信贷集团利率策略师Zoltan Pozsar也警告称，阻止俄罗斯获得其外汇储备的制裁可能会使其他国家远离美元。“自1971年美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩以来，我们还从未见过类似的危机。在当前的这场危机结束后，美元应该会显著走弱。”

从长期来看，美国滥用金融制裁措施将推动一些国家加速去美元化，削弱美国的金融主导权。

俄罗斯央行数据显示，2021年俄罗斯央行已经将美元储备削减至全部储备规模的16%，远低于四年前的逾40%。此外，截至2021年年底，俄罗斯仅持有39亿美元美国政府债券，远低于2010年的1760亿美元，如今美债持有规模仅相当于2010年时的2.2%。

印度也正在探索建立卢比-卢布贸易支付机制，以支撑印度继续向俄罗斯出口物品、购买俄罗斯的能源和其他商品。印度还和俄罗斯达成了采购300万桶原油协议，将于5月份交货。

此外，近期有知情人士透露，沙特阿拉伯正讨论将其向中国出售的部分石油以人民币计价。若最终成行，此举将削弱美元在全球石油市场的主导地位。沙特每日出口原油约620万桶，即便是将其中一部分原油的计价从美元换成其他货币，也将是意义深远的转变。

彼得森国际经济研究所高级研究员加里·赫夫鲍尔认为，美国滥用金融制裁、肆意挥霍造成财政赤字大幅扩张，以及其他储备货币地位的提升，都会对美元的现有储备货币地位构成挑战。

有券商分析师对21世纪经济报道记者表示，西方对俄罗斯的制裁是一个具有里程碑意义的事件，以前从未有大型经济体遭遇如此大规模的制裁，一些国家会愈发感觉到不安全，这也将加速去美元化的进程。

对于未来，Lord预测，冻结俄罗斯央行储备资产和SWIFT制裁可能会鼓励一些国家探索替代支付系统，或者寻求扩大以本币结算的双边贸易，最近的事件可能会成为金融体系向“多极世界”转变的加速器。

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