美非农来袭：美联储加息铡刀会否落下？或在今晚一锤定音

发布时间：2025-07-06 11:44:37 来源：放长线钓大鱼网 作者：探索

目前，美非美联道琼斯统计的农袭经济学家们预期均值为美国8月将新增就业人数31.8万，而彭博统计的储加锤定经济学家预测均值为8月新增29.8万。尽管这一预期数据远低于7月52.8万的息铡下或数据，但仍旧处于相对高位。否落

经济学家们预计美国失业率将稳定在3.5%，今晚平均时薪预计将增长0.4%，美非美联折合成年率增长5.3%。农袭

不过值得一提的储加锤定是，这份非农就业报告也可能和上月一样，息铡下或和预期存在较大误差。否落

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，今晚尽管8月就业报告备受关注，美非美联但这份非农调查数据可能会出现较大误差。农袭

她说：“8月往往是储加锤定一年中非农就业数据调查回复率最低的月份，因此可能会出现一些非常大幅的修正。鉴于这个数据可能会被大幅修正，你必须对数据持怀疑态度。”

嘉盛集团全球研究主管 Matt Weller也在报告中指出，受疫情的空前扰动，美国劳动力市场的不确定性与不稳定性都高于往常。在当前全球背景下，预测的波动范围空前扩大。

坏消息就是好消息？

和此前的几份非农报告相同，目前市场策略师们普遍认为，这份就业报告可能被视为“坏消息就是好消息”类型的报告。

在本周非农就业报告公布前，美股已经连续下跌数日。如果这份就业数据强劲，可能引发美股进一步的抛售，并推高美债收益率，因为投资者会认为，就业市场强劲将使美联储在加息方面更加积极。

反之，如果就业数据疲弱，反而会稍微减轻市场对美联储大幅加息的担忧——但减轻幅度也不会很大。

理论上来说，强劲的非农数据会对美元带来提振。嘉盛集团认为，如果非农就业报告强于预期，投资者可考虑美元/日元的买入机会。而如果非农就业报告表现无力，或构成短线买入/美元的机会。

“疲弱的经济数据将导致债市反弹，” Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar说，“这将导致美元走软，给股市带来止跌回升。但我不知道这种情况会持续多久，因为在经济衰退的时候买入股票并不是一个好策略。”

事实上，投资者也心知肚明：哪怕这份非农数据确实差于预期，也很难从根本上动摇美联储大幅加息的决心。上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上已经直言：美联储致力于通过加息对抗通胀，即便经济和劳动力市场可能会感到“痛苦”，美联储也不会因此退让。

美国就业市场可能正处于降温的拐点？

毕马威的斯旺克和美国银行的Gapen都预计，尽管到目前为止美国就业市场仍然保持着强劲趋势，但随着美联储收紧政策对劳动力市场造成影响，就业市场可能正处于降温的拐点，月度新增就业数据将在明年初开始出现负值。

斯旺克认为，目前的通胀压力和利率上升环境，对于小型企业招聘的影响可能比大型企业更大。她预计，小型企业目前可能会处于某种程度的劳动力“囤积”，因为企业会因为难以找到工人而不得不留住工人，而不是解雇他们。

她以休闲和酒店业为例解释道：通常在每年夏末，酒店休闲行业都会进入季节性低迷并解雇人手；但今年可能不会出现这一情况，因为今年在进入夏季度假季时，企业本来就人手不足——但到明年年初，这一情况应该就会发生改变。

在此前8月ADP数据意外走弱后，ADP首席经济学家Nela Richardson也表示：“我们的数据显示，招聘步伐转向了更为保守的速度，这可能是因为企业试图解读经济中相互矛盾的信号。我们可能正处于一个拐点，从强劲的就业增长转向更正常的情况。”

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