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记者|梁怡

PCB厂商上市排队企业又添一员。英创

近日，立闯率下四川英创力电子科技股份有限公司（简称：英创立）闯关创业板获受理，创业保荐机构为。行业

IPO前，竞争加剧实控人李清华合计控制公司38.08%的去年股份；深创投（CS）及重庆红土与成都红土合计持有公司7%的股份。

目前，毛利英创立所处的英创PCB行业景气高涨，但公司市占率相对较低，立闯率下未来市场竞争还将加剧；同时如何降低上游原材料覆铜板涨价对成本的创业影响也是一大挑战。

PCB市场竞争加剧

2019年-2021年（报告期内），行业英创立实现营业收入分别为4.94亿元、竞争加剧6.48亿元、去年10.08亿元，毛利得益于下游需求旺盛带动PCB行业景气提升。英创

根据Prismark数据，2020年全球印制电路板行业市场容量为652亿美元，较2019年增长6.36%，创历史新高；其中，2020年中国印制电路板产值达到350.1亿美元，约占全球总产值的54%，居首位。

PCB即印制电路板，是在通用基材上按预定设计形成点间连接的电路板，主要由绝缘基材和导体两类材料组成，主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用。

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根据招股书，2020年英创立在综合PCB企业排名第70，在内资PCB企业中排名第40。可想而知，目前公司的市占率相对较低，并且未来还会面临行业竞争加剧的挑战。

印制电路板下游应用领域主要包括通信通讯、计算机及周边产品、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗电子、航空航天及其他军工等。其中，通信通讯、计算机及商用设备是印制电路板应用占比最高的领域，2020年合计占比达到53%。

随着5G技术的快速发展，基站、传输设备等通信设备以及智能手机等移动终端市场爆发，大数据、云计算、人工智能等技术的发展推动消费电子、汽车电子等行业快速增长，也为PCB行业发展提供新的增长点。

根据中国电子电路行业协会（CPCA），预计未来我国印制电路板行业产值在全球的占比将会进一步提升，到2024年，中国大陆印制电路板行业市场容量将达到417.70亿美元，占全球产值比重将达到55.07%。

本次IPO，英创立拟募资4.5亿元，其中4亿元用于5G通讯/智能物联电路板制造项目（一期），达产后将新增60万平方米双面板产能和60万平方米多层板，而2021年公司产能为132.29万平方米，产能利用率为99.45%；剩余0.5亿元则补充流动资金。

另外，研发方面，报告期内英创立的研发费用率分别为3.10%、3.01%和3.59%，而前述15家公司的均值为4.49%、4.58%、4.48%，远超公司。

去年覆铜板价格普涨

PCB行业中上游主要为覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、油墨、干膜等原材料，其中又以覆铜板为主，上游包括铜箔、玻璃玻纤布、环氧树脂等原材料。

据悉，2021年PCB行业下游尤其是新能源汽车市场需求旺盛，叠加铜、环氧树脂价格走高，覆铜板厂商为将成本转移至下游PCB厂商，因此导致覆铜板价格大幅上涨。

然而，中游的PCB厂商则处于“尴尬”局面。由于PCB行业市场竞争激烈，覆铜板的涨价难以完全传导至下游客户，毛利率便被迫承压。

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2019年、2020年，英创立剔除运输费影响后的主营业务毛利率分别为20.12%、20.11%，而2021年则下滑至15.49%，公司销售价格的涨幅远不及成本涨幅。其中覆铜板的采购单价由2020年的82元/平方米增加56.35%至2021年的128.21元/平方米。

报告期内，英创立净利润分别为4277.65万元，5558.95万元、7441.52万元，在2021年营收同比增长55.56%的情况下净利润只增加了32.14%。

英创立主要向广东建滔积层板销售有限公司、江苏联鑫电子工业有限公司、生益集团以及料科技股份有限公司采购覆铜板，前述公司也在“涨价潮”之列。例如，去年9月6日，建滔积层板对板材（所有厚度）HB/VO上调RMB10/HKD10；早在8月25日，针对一般材料涨价5%。

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同行亦是如此，2021年多家PCB厂商的毛利率出现了不同程度的下降。

PCB行业景气高涨，覆铜板2022年行情如何走？对于公司业绩会产生何种影响？界面新闻将会持续关注。